[기업분석] AI 시대, 델(Dell)은 어떻게 변화하고 있을까요?

"델? 아직도 PC 회사 아닌가요?"
많은 분들이 델(Dell Technologies)을 떠올릴 때 개인용 컴퓨터(PC)를 만드는 회사라고 생각하실 겁니다. 하지만 델은 현재 AI 서버, 데이터센터, 클라우드 인프라 등으로 사업을 확장하며 새로운 성장을 준비하고 있습니다.

최근 발표된 **FY4Q25 실적(2024년 11월~2025년 1월)**을 통해 델의 현재 상황과 앞으로의 방향을 함께 살펴보겠습니다.

---

델의 FY4Q25 실적: 기대와 아쉬움

델의 핵심 실적 요약

매출: 239억 달러 (+7% YoY)
EPS: 2.68달러 (+18% YoY, 예상치 상회)
AI 서버 매출: 21억 달러 (예상 27.71억 달러 대비 부진)
기업용 PC 매출: 100억 달러 (+5% YoY)
주주환원: 배당금 18% 인상, 39억 달러 자사주 매입

AI 서버 매출 기대 이하

AI 시장이 빠르게 성장하고 있음에도 불구하고 델의 AI 서버 매출은 예상보다 낮았습니다. 이는 AI 서버 시장에서 경쟁이 심화되었으며, 델의 제품 마진율이 아직 높지 않기 때문입니다.

기업용 PC 매출 증가

한편, Windows 10 지원 종료로 인해 기업들이 대거 PC 업그레이드에 나서면서 기업용 PC 매출이 증가했습니다. 하지만 소비자용 PC 시장은 여전히 둔화된 모습을 보이고 있습니다.

---

델의 핵심 사업 분석

1. AI 서버 & 데이터센터 (ISG)

델은 AI 인프라 구축을 위해 AI 서버, 스토리지, 네트워크 솔루션을 제공하는 ISG(Infrastructure Solutions Group) 사업을 강화하고 있습니다.

AI 서버 주문량은 증가했지만, 매출 성장은 기대보다 낮은 수준입니다.

AI 서버와 함께 네트워크 & 스토리지 솔루션을 함께 판매하는 전략이 필요해 보입니다.

AI 수요 증가에 맞춰 2025년 하반기부터 본격적인 성장 가능성이 있습니다.

2. 클라이언트 솔루션 (CSG)

• 현재 기업들은 PC 교체를 서두르고 있습니다.
• Windows 10 지원 종료로 인해 기업용 PC 업그레이드 수요 증가
• 하지만 소비자용 PC 시장은 여전히 침체된 상황입니다.

"개인용 PC 시장은 어렵지만, 기업용 PC 시장은 살아납니다!"
델은 기업 시장을 집중 공략하며 성장 기회를 모색하고 있습니다.

3. 주주환원 정책

• 배당금 18% 인상
• 39억 달러 규모의 자사주 매입 발표
• 장기 투자자들에게 매력적인 주주환원 정책을 유지하고 있습니다.

---

델의 향후 전망: 투자할 만할까요?

긍정적인 요소

• AI 인프라 & 기업용 PC 수요 증가
• 배당 및 자사주 매입 확대 → 주주 친화적 정책
• 2025년 하반기부터 AI 서버 매출 반등 가능성

주의할 점

• AI 서버 시장 경쟁 심화 → 마진율 개선이 핵심 과제
• 소비자용 PC 시장 둔화 지속

결론:

• AI & 기업용 PC 중심으로 성장 가능성이 높아 중장기 투자자라면 관심 가질 만한 기업입니다.
• 단기적으로는 AI 서버 마진율 개선 여부를 체크하는 것이 중요합니다!

---

마무리하며…

델은 여전히 강력한 기업입니다. 과거에는 PC 중심 기업이었지만, 이제는 AI 인프라 및 데이터센터 시장에서 경쟁력을 확보하려 하고 있습니다.

물론 AI 서버 마진율이 낮고, 단기적으로 성장 속도가 기대보다 느리지만 기업용 PC 시장의 성장과 주주환원 정책 강화는 긍정적인 신호입니다.

여러분은 델에 대해 어떻게 생각하시나요? AI 시대에 델은 성공할 수 있을까요?
댓글로 여러분의 의견을 남겨주세요! 😊


함께보면 좋은 기업!
https://yeol5498.tistory.com/m/6

[기업분석] 엔비디아(NVDA), AI 시대의 진짜 승자일까?