[기업분석] JP모건(JPM), 금리 하락에도 실적 견조…2025년 투자 포인트는?

미국을 대표하는 글로벌 은행 **JP모건체이스(JPM)**가 2025년 1분기 실적을 발표했습니다.
은행 섹터 전반에 대한 불확실성이 확대되는 상황 속에서도 JP모건은 예상치를 상회하는 견고한 실적을 보여주었는데요,
이번 글에서는 실적 요약과 함께 투자 포인트, 그리고 앞으로의 리스크 요인을 함께 정리해보겠습니다.

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JP모건 2025년 1분기 실적 요약

핵심 포인트: 순이자수입은 소폭 감소했지만, 자산운용·투자은행 등 비이자수익 부문의 강세로 전체 실적이 예상치를 상회함.

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사업부별 실적 리뷰

• 소비자·커뮤니티 뱅킹: 183억 달러 (+3.7%)

• 신용카드 리볼빙, 자동차 대출 확대

• 고객 투자 자산 +7% YoY

• 상업·투자은행(CIB): 196억 달러 (+11.8%)

• 파생상품 +48%, 주식거래 사상 최대 매출

• 자산운용(AM/WM): 57억 달러 (+12.2%)

• AUM 4.1조 달러, 고객 자산 6조 달러 (모두 +15%)

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가이던스 및 전망 (2025년)

투자은행 및 자산운용 부문 호조로 시장 부문 포함 시 순이자수입 5억 달러 상향 조정된 상태.

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투자 포인트

• 수익원 다각화: 금리 하락기에도 비이자수익 증가로 견고한 실적 유지
• 건전성 유지: CET1 비율 15.4%, 자사주 매입과 배당도 지속
• 시장 수익 회복: 파생상품·브로커리지·IPO 등에서 회복세
• 자산운용 성장: AUM/고객자산 모두 +15%, 장기적 신뢰도 확보

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리스크 요인

• 순이자마진(NIM) 감소세: 2.71% → 2.58%, 금리 인하가 반영됨
• 대손충당금 증가: 경기 둔화 우려에 따른 카드 연체율 및 상각률 상승
• 실업률 상승 시나리오: 고용시장 둔화가 신용시장에 미치는 영향 주시 필요
• 저소득층 소비 변화: 일부 front-loading(선지출) 발생, 지속 여부 불확실

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마무리

JP모건은 금리 인하 기대가 커지는 가운데서도 비이자수익 중심의 탄탄한 실적을 보여주며,
은행 섹터 내에서도 상대적으로 방어적인 위치를 재확인했습니다.

경기 침체에 대한 확률은 50:50으로 여전히 불확실성이 남아 있지만,
자산운용과 투자은행 부문에서의 회복 흐름은 분명해 보입니다.

은행주 중에서도 **'방어적 가치주' + '글로벌 실적 리더'**라는 관점에서,
JP모건은 충분히 주목할 만한 종목이 아닐까 싶습니다.


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