기술주 기업 분석

[기업분석] 팬데믹이 바꾼 교육의 미래, 스트라이드(Stride)의 질주는 계속될까?

서일푼 2025. 4. 13. 04:27
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안녕하세요.
오늘은 제가 최근 눈여겨보는 미국의 교육기업 하나를 소개해보려 합니다.
바로 Stride Inc. (티커: LRN), 온라인 기반 교육 플랫폼을 운영하는 회사인데요.
팬데믹 이후 폭발적으로 성장하며, 이제는 단순한 ‘온라인 학교’가 아니라 커리어를 만들어주는 새로운 학교로 진화하고 있어요.




팬데믹 이후, 교육은 정말 달라졌을까?


코로나가 터졌을 때, 전 세계 아이들이 집에서 수업을 듣기 시작했죠.
많은 부모님들이 ‘내 아이가 집에서도 공부가 될까?’라는 걱정을 하셨지만, 오히려 어떤 아이들은 학교보다 더 집중을 잘하더라고요.

Stride는 그런 흐름에서 온라인 교육을 통해 ‘학생 중심의 교육’을 만들어간 대표 기업이에요.




Stride, 어떤 회사인가요?

Stride는 원래 ‘K12 Inc.’라는 이름으로 시작해 미국 전역의 초중고생들에게 온라인 교육을 제공했어요.
지금은 **기초 교육(General Education)**과 **직업 중심 교육(Career Learning)**으로 나눠서,
고등학교 졸업 이후 바로 사회에 진출할 수 있는 실질적인 커리큘럼도 제공하고 있어요.




실적은 어때요? (2025년 2분기 기준)


최근 분기 실적을 보면, 숫자만 봐도 고개가 끄덕여질 정도입니다:

  • 총 매출: 5.87억 달러 (전년 대비 +16.3%)
  • 총 학생 수: 23만 명 (전년 대비 +19.4%)
  • 커리어 러닝(중고등학생 대상): +29.1% 증가
  • 영업이익률: 23.1% (엄청 높은 수치!)
  • 비 GAAP 기준 EPS: 2.03달러 (+31.8%)



무엇보다도 정부 지원금 의존도가 5% 미만이라,
교육 정책이 바뀌어도 흔들림 없이 안정적으로 사업을 운영할 수 있는 점이 강점이에요.




Stride의 가장 큰 무기는?


저는 Stride의 성장 포인트를 세 가지로 정리해봤어요:

1. 직업 교육 시장 확대

  • 고등학생들이 졸업 후 곧바로 사회에 진입할 수 있게 돕는 ‘커리어 러닝’ 부문이 핵심입니다.
  • 실제로 이 부문은 분기마다 30% 이상 성장하고 있어요.



2. 비용 효율성과 마진 개선

  • SG&A(판매관리비) 비중을 줄이고, 플랫폼 개선을 통해 수익성을 끌어올리고 있어요.



3. 가시성 높은 성장 전략

  • 구조적 수요 증가(온라인 학습 선호, 학부모의 대안 교육 관심)로 학생 유입은 계속 증가 중.
  • 프로그램 개선으로 유지율도 안정적으로 관리하고 있어요.




리스크는 없을까?


물론 있어요.

  • 성인 대상 교육 부문은 아직 적자,
  • 최근 CB(전환사채) 발행으로 인해 주당이익 희석 우려가 있는 것도 사실이에요. 그래도 **Cap Call 거래(상한가 콜옵션)**로 어느 정도 방어를 해두었고, 전체적인 사업 흐름에는 큰 영향은 없을 것으로 보여요.




마무리하며


Stride를 보며 다시 한 번 느낍니다.
교육은 이제 단지 교과서를 넘어서, ‘삶을 준비하는 과정’으로 바뀌고 있다는 것.
그리고 그 변화의 흐름에 앞서 있는 기업이 바로 Stride입니다.

앞으로도 이 회사가 기술 기반 교육의 미래를 어떻게 만들어갈지,
계속 눈여겨보려고 합니다.


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