[기업분석] Fortinet(FTNT), 사이버 보안의 핵심 플레이어 - 2024년 4분기 실적 리뷰

Fortinet은 어떤 회사인가요?

Fortinet(포티넷)은 보안 하드웨어와 소프트웨어를 통합한 보안 네트워크 솔루션 기업입니다.
특히 ASIC(맞춤형 칩) 기반의 보안 프로세서를 개발해 초고속·고효율 보안을 제공한다는 게 큰 강점이죠.
최근에는 클라우드 보안, AI 기반 보안 운영 솔루션으로도 영역을 확장 중입니다.

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2024년 4분기 실적 요약

핵심 포인트

• 제품과 서비스 매출이 모두 고르게 성장
• 총 청구액(Booking) +7% 증가, 수주잔고(RPO) +12% 증가 → 수요 안정적
• 중소기업부터 정부, 통신사까지 전방위 고객층 확대

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Fortinet의 기술 경쟁력

• 보안 ASIC 프로세서: 자체 칩 설계로 고속 보안 처리 가능
• 통합 운영체제 FortiOS: 네트워크와 보안을 단일 플랫폼에서 통합
• SASE 및 AI 기반 보안 플랫폼 확장
• 하이퍼스케일 데이터센터와의 협업 강화: 내부 분할 보안(Internal Segmentation) 강화

특히 대형 계약과 중소기업 고객까지 균형 잡힌 성장을 이뤄내고 있는 점이 눈에 띕니다.

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2025년 가이던스 요약

참고 포인트

• 하드웨어 리프레시(교체) 사이클 본격화로 제품 매출 성장세 유지
• 다만 환율, 지정학적 리스크 반영해 보수적인 가이던스 제시
• 서비스 매출은 업셀링을 통한 안정적 성장 가능성 높음

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관세 리스크와 대응 전략

• Fortinet은 **자체 칩(ASIC)**을 사용하기 때문에 미국 관세 이슈에도 경쟁력 유지 가능
• 주요 고객이 해외에 집중되어 있음에도 불구하고, 현지화된 공급망을 통해 리스크 최소화
• 중국, 라틴아메리카 등 일부 지역의 수요 변동성은 주의 요인

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투자 매력 포인트

• 전통적 보안 하드웨어 강자이면서도 클라우드 보안, AI 보안으로의 확장성 확보
• 대형 계약 + 중소기업 확대 전략 → 안정적인 매출 구조
• 고마진 구조와 자체 기술 기반의 원가 경쟁력

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결론 및 투자 관점

Fortinet은 단기적인 보수적 가이던스에도 불구하고,
보안 시장에서의 구조적 성장 수혜를 계속 받을 가능성이 높습니다.
특히 자체 보안 칩과 통합 플랫폼 전략은 경쟁사와의 차별화 포인트입니다.

향후 클라우드 보안, AI 보안 시장 확대에 따라
중장기적 성장성은 충분히 매력적이라고 판단됩니다.